俄乌冲突对全球金融市场的影响

俄乌战争爆发以来，全球资本市场在经历2月24日的初步暴跌后，于2月25日的第二个交易日企稳回升，美股三大股指集体收涨，道琼斯工业平均指数上涨 2.51%，标准普尔 500 指数上涨 2.24%，纳斯达克指数上涨 1.64%；欧洲股市也集体收涨，俄罗斯RTS指数继前一交易日上涨。暴跌逾50%后，涨26.12%，英国富时指数、法国CAC指数、德国DAX指数均涨逾3%。黄金、原油等避险品种，以及大宗商品价格，首个交易日均大幅上涨俄乌战争对大宗商品的影响，随后在本交易日快速回落，回吐前期涨幅。总体而言，这意味着当前的全球资本市场相对受限于俄乌冲突。

从资本市场来看，俄乌危机初期对金融市场的影响并不算太大。这可能与战争的激烈程度以及相关国家在资本市场的影响有关。如果战争规模有限，就不会引发新冠肺炎疫情那样的系统性危机。但就其长期发展而言，安邦智库的研究人员认为，俄乌危机带来的一系列地缘政治冲突的演变必然会影响全球投资决策和资本流动，而这些影响会循序渐进。深刻地，这意味着全球金融市场正在向地理方向发展。

发动这场战争的俄罗斯将受到最严重的打击。一方面，作为俄乌危机的升级版，战争本身不会很快结束；另一方面，即使俄罗斯取得压倒性的军事胜利，乌克兰地区仍将处于长期不稳定的状态，这是投资者不希望的。我们看到的情况；此外，随着危机升级，美国和欧盟都加大了对俄罗斯的经济和金融制裁。最新消息显示，欧美已决定将部分俄罗斯金融机构排除在SWIFT系统之外。对于俄罗斯的经济、对外贸易和各种金融交易，SWIFT制裁将产生很大的负面影响。美国和美国还承诺对俄罗斯央行价值6000亿美元的外汇储备实施制裁。由于俄罗斯大部分银行被踢出 SWIFT 体系，俄罗斯成为国际金融市场的“弃儿”，这意味着俄罗斯能否赢得这场冲突，将为此付出巨大的代价。

对于欧盟而言，由于欧盟不是冲突的核心，因此直接损失很小。但是，由于“家门口”的战争带来的地缘政治影响，欧洲金融市场将处于不稳定状态，这不仅会冲击欧洲金融市场，还会拖累欧元。与俄罗斯有着密切经济联系的欧洲也将因对俄制裁而蒙受相当大的损失。由于俄罗斯公司和金融机构持有大量债务，欧洲银行业面临着巨大的风险敞口。风险的增加将影响全球金融体系的稳定性。

美方并未受到相关地缘政治冲突的影响，许多撤出欧洲的资金会选择返回美国本土，这无疑有利于美国资本市场相对稳定。但能源价格的持续上涨也将进一步推高美国的通胀水平，给美国金融市场带来长期隐患。这将进一步加大美联储货币政策执行的难度，美联储“后发意识”的政策风险将进一步加剧，给美国资本市场带来不稳定因素。

就对中国的影响而言，安邦智库注意到，近期人民币兑美元汇率再度走高。 2月26日，人民币兑美元在岸和离岸价格均接近6.30关口。数据显示，上周早些时候，人民币与全球市场波动的相关性跌至三年低点，显示出人民币的避险能力。这实际上意味着国际资本正在寻找新的避风港，将增量国际资本带入中国国内资本市场，使中国金融市场成为危机的受益者之一。但是，在地缘竞争和冲突日益加剧的背景下，中国能否保持周边地理环境的稳定仍然是国际资本流动的主要考量。

但是，俄乌战争将对石油和天然气等能源价格以及谷物和大宗商品的市场价格产生影响。美国和欧洲对俄罗斯实施的经济和金融制裁将加剧俄罗斯经济衰退的步伐。但俄罗斯也可以利用自身的能源优势来获取利益。据悉，俄罗斯大幅提高了天然气价格。欧洲的天然气价格飙升了 41%。此外，美国半导体工业的重要元素钯有35%是从俄罗斯进口的。一旦俄罗斯断供，美国的芯片短缺情况将进一步恶化。同时，美国半导体材料中的另一种元素氖90%是从乌克兰进口的，战争导致价格上涨，也会产生一定的影响。有市场机构表示，原油价格可能再次突破140美元关口。作为能源出口大国，俄罗斯仍将从中受益，弥补金融结算成本上升带来的损失。能源和大宗商品领域的供需变化无疑会加剧全球通胀压力。

金融市场原本是全球化程度最高的领域之一，随着地缘政治冲突的加剧，这种变化将对全球金融资本市场的长期演变产生影响。尤其是欧美，利用其在金融领域的优势对俄罗斯实施金融制裁，金融市场将从之前的全球一体化演变为地域性，这将增加金融交易的成本和风险。这些俄乌冲突导致的政策和市场变化意味着全球资本面临的风险增加。

最终分析结论：

在安邦智库研究人员看来，俄乌冲突升级为战争将对金融市场产生长期影响。这意味着全球金融市场的地缘政治化程度进一步加深俄乌战争对大宗商品的影响，去全球化趋势加剧。