TokenX.Group创始人赵大伟：研判Token经济体系的7个层次

在通证经济中，最重要的是社会企业家和通证经济设计者。

上周六，Blockchain Catcher举办了第一届Catcher Salon。 本次沙龙邀请了四位Token经济行业专家围绕“如何设计一个Token经济系统”来分享他们的实践或研究经验。 本文为沙龙系列分享内容的第二部分，希望对关注Token经济的你有所启发。

本文为赵大伟分享的内容。 赵大伟，区块链项目TokenX.Group发起人，区块链项目早期投资人，区块链及Token经济学研究者，曾任和君咨询合伙人，畅销书《互联网思维独孤九》作者剑”。

1、财富的本质是什么？

现在很多人都在做区块链，发币，但是不知道大家有没有想过，区块链真的代表未来吗？ 如果是昙花一现，我们是不是成了笑话？ 如果不是昙花一现，背后的支撑逻辑在哪里？ 我试着回答这个问题。

人类历史进化的根本动力是什么？ 教科书上说，人类历史不断前进的动力是生产关系与生产力之间不可调和的矛盾，后者转化为财富创造机制。 因此，财富创造机制是人类社会进步的根本动力。

那么财富的本质是什么？ 财富的本质是一种权利，一种支配资产和劳动的权利，只是在不同的时代有不同的表现形式。 资产是财富的体现，货币是财富的体现。 在农业时代，财富体现在粮食和农作物上。 在工业时代，财富体现在设备和厂房上。 区块链时代呢？ 当我们的实物资产经过一轮数字化和Token化后，Token是区块链时代财富的象征，其本质仍然是一种支配资产和劳动的权利。

对于Token，不同的人会赋予不同的权益。 如果你想让这个 Token 更有价值，你必须将尽可能多的利益投射到这个组织中。

所以我认为真正有价值的Token至少是三种权利的结合。 首先，它必须具有使用权的属性。 当其排他性使用权在价值网络中转化为普遍使用权时，其本质属性是货币； 当这种使用权按照总额不变的逻辑投影到股权中时，具有股权属性。 这种“穿透效应”的Token是一种超越股权和债务的资产。

我觉得只有这样设计出来的Token才更有激励价值，因为对于这种有穿透力的Token，作为消费者，我们可以把它当成商品，作为投资者，我们可以把它当作长期股权持有，所以那是什么逻辑呢？ 消费者和投资者相互接管，这在过去很难做到，但在 Token 时代可以做到。 这是一种更加灵活的权利，这也是Token的魅力所在。

二、比特币诞生的背景

接下来说说区块链世界的第一个Token：比特币。 通过我们最熟悉的比特币，我们来看一个Token经济体系的逻辑。

我们先来回顾一下纸币的发展史。

现代意义上的纸币始于1696年英格兰银行股份公司的成立。英法“九年战争”期间，英国王室入不敷出，不断向英国央行举债有钱，却不能及时还钱，于是英国王室自己印了政府债券，用这些政府债券作为贷款的抵押品，承诺了债券的利息，还承诺这些债券可以用来还债税收。

但英国的富人觉得，这实际上是让富人为政府的战争和赤字承担风险和责任。 他们认为这些风险应该由全体公民共同分担，于是集体成立了由1208名股东共同出资的英格兰银行。 银行将股东筹集的120万英镑借给政府，条件是允许银行发行的债券作为官方货币流通，替代或部分替代原有金银货币的流通。

不是用真金白银来铸币，而是用白纸印钱是什么意思？ 在硬通货时代，铸币者充其量只能利用降低金银币成色的机会，从中谋取“铸币税”。 现在政府可以通过印钞疯狂地攫取“铸币税”。 政府只要打一张欠条，银行就可以开始印钱，印完钱你就可以买东西了。

这时候货币的价值不再靠财富支撑，而是政府的信用支撑。 只要大家相信政府的债券货币（IOU）是有价值的，它就是有价值的。 虽然政府可能发行了过多的借条，因此不断将真正的财富集中在政府手中，但民众手中的债券货币无非是财富的象征。

这其实是一种剥削制度，如何体现呢？

第一种情况，比如政府要发行纸币，A银行因为是银行所以可以先拿到货币，然后以比中央银行更高的利率借给贷方。 如果此时央行的贷款利率为1%，那么A银行肯定会以大于1%的利率贷给实际贷款人，假设为3%，此时的实际贷款利率为4%。

商人的目标是追求利润，所以当他把贷款投入商品生产时，商品的销售价格自然会包含这4%，所以处于链条末端的人必须为4%的贷款利率买单。

在第二种情况下，假设有一个小岛。 1000元可以买到岛上所有的商品和服务。 这时，每一单位货币对应的商品和服务是确定的。 如果岛内政府再发行一千元货币，就相当于大家持有的货币贬值了。 原来10元可以买10元，现在1只可以买5元，也就是说购买力下降了。 那么谁得到了好处？ 其实就是地方政府。 它打印的是纸，但它交换的是你真正的财富。

这也是一种剥削模式。 这种模式被当时的英国政府无限复制放大。 英国每占领一个殖民地，英国人就立即引入英镑货币体系，不断印钞，不断将当地的财富转移给英国政府。 . 英国政府为何成为“日不落帝国”？ 从根本上说，债券货币值得信赖。

两次世界大战后下列哪个不是比特币的参与角色，美元取代以前的英镑成为世界货币，这意味着美国政府开始发行借条作为债券货币。 美联储印美元就可以买到世界上任何东西，不需要组织生产来实现增值。 印钱是增值的。 美元因此成为可以剥削全世界人民的债券货币。

布雷顿森林体系建立之初，为了确立美元霸权，美国政府向世界做出了将各国货币锁定在美元中的承诺，美元锁定以黄金计，即每35美元兑换1盎司黄金。 美国政府之所以有信心向世界做出这样的承诺，是因为它当时掌握着世界上80%左右的黄金储备。

但情况并没有那么简单。 二战后，美国先后傻傻地卷入了朝鲜战争和越南战争。 这两场战争耗费了美国巨大的财力。 尤其是在越南战争期间，美国的军费开支接近8000亿美元。 当时每35美元对应1盎司黄金，损失美元也就意味着损失黄金。

当时法国总统戴高乐说，我不再相信美元了，要求换黄金。 于是，其他国家纷纷效仿法国，纷纷换回黄金，把美国逼得无路可走。 终于在1971年8月15日，时任美国总统尼克松宣布关闭黄金窗口，美元与黄金脱钩。 这是布雷顿森林体系崩溃和美国人对世界背叛信仰的开始，许多人认为这是 20 世纪最重要的事件。

从今天开始，我们进入了真正的纸币时代，美元背后没有贵金属，完全由美国政府的信用和全世界的利润做后盾。 简单来说，美国人只要印一张绿纸，就可以获得全世界的实物财富。 人类历史上从来没有过这样的事情。

人类历史上获取财富的方式有很多种，要么通过货币兑换，要么通过金银兑换，要么通过战争掠夺，但战争的代价是非常巨大的。 而当美元变成一张绿纸出现时，美国的获利成本就变得极低。

2008年美国金融危机再次重创全球经济。 美国依托美元的全球购买力和融资能力，以极低的成本刺激经济，迅速从金融危机的阴霾中复苏。 然而，全球经济尚未恢复到2008年以前的增长水平。

比特币就是在这样的背景下诞生的。 在比特币的创世区块中，有当天泰晤士报头版的标题——“The Times 03/Jan/2009, Chancellor on brink of second bailout for banks”（2009 年 1 月，Chancellor on brink of对银行的第二次救助）在第二次救助的边缘）。

如果要设计一个生态系统，这个生态系统的使命是什么？ 帮助了什么样的人，解决了什么样的问题？ 这是生态学最根本、最根本的问题。 当这些基本问题清楚了，生态系统的设计就容易多了。

在传统货币体系中，黄金作为实物货币，流通成本高（分割难、携带不便），容易被暴力机构控制。 比特币虽然遵循黄金的逻辑，但它的数量也是有限的。 、流通成本低、无限划分等优势，不会受到暴力管制。

同时，比特币作为一种点对点的电子现金系统，不需要中心化机构做信用背书，所有交易登记均由所有参与网络的矿工完成。 比特币的设计还包括如何防止伪造，用什么逻辑和规则来激励等等，它目前的共识机制比较简单，未来的共识机制会越来越多。

比特币是区块链世界的第一个Token，这样的经济体系设计值得所有区块链项目借鉴。

3. 两个非token案例

目前市面上有两个项目，在没有Token的时候已经做了相应的事情，取得了不错的效果。

第一个是趣头条，它于 2016 年 6 月推出，距今不到两年。 这个项目是我妈妈推荐给我的。 许多趣头条用户是四五线城市居民。 他们为什么愿意看？ 因为他们看完一篇文章可以获得50金币。 转发文章到朋友圈，如果有人通过这篇文章注册，你还将获得50金币。 同时，趣头条还有一个裂变机制，叫做学徒制。 当你的下一级徒弟阅读文章时，你也会获得相应的金币奖励，金币可以兑换现金。

通过这些金币激励下列哪个不是比特币的参与角色，趣头条取得了非常成功的成绩。 根据2017年底数据，趣头条APP注册用户超过7000万，月活跃用户3000万，日活跃用户1000万。 准备在美国上市。

另一个项目是昆山的一家服装公司，年营收数亿。 公司有饭票制度，会发给内部员工和上下游合作伙伴。 许多消费者和代理商也持有米票。 米票代表着分红的权利。 利润将根据持有的米票数量进行分配。

那么什么样的行为才能拿到米票呢？ 比如一个部门想组织一个培训活动，但是内部资源不够，部门可以悬赏100米票。 哪个系愿意提供场地，哪个系愿意提供讲师，那100张米票就给谁。 通过这种方式，这家企业的业绩在几年内翻了很多倍。 在这个案例总结下，其实米票也可以看成是一种Token，唯一的区别就是流动性没有Token强。

以上两个例子向我们证明，难点不在于发行Token，而在于系统设计。

4. 七层研判

在设计一个Token经济系统之前，我们首先要思考我们要解决什么问题，我们要解决多大的问题？ 思考这个问题不应该局限于商业的角度，而应该从社会的角度来看待。 基于一些宏大的愿景，我认为有 7 个层次的问题需要思考：

解决什么问题——解决多大的问题，就能成就多大的事业（不限于商业视角、社会企业家）； 生态演进路径——业务增长逻辑，支持哪些重点项目； 参与角色排序——什么是参与者：生产者、消费者、投资者、传播者； 定义协作规则——角色之间如何协作； 贡献设置——不同参与者的贡献权重，分布在不同的时间轴上； 分层激励机制——参与者的回报不限于物质利益，可根据需要设计多层次的奖励体系（可设置不同的Token）； 激励兑现方式——如何保证激励能够充分兑现。

为什么是多层次的激励机制？ 因为并不是每个人的动机都是利益驱动的。 如果你想要你的Token经济系统的生态健康发展，你必须有一个多层次的回报机制。 比如，有的人看重金钱，有的人看重名誉。 不同级别的报告可以体现在不同的 Token 中。

例如，假设一个区块链媒体要发行Token，使用Token进行操作。 根据我们刚才说的7个层次，大家可以想想它解决了哪些问题？ 比原来的模型好多少？ 这里不做全面展开，只讲重点。

如果这个区块链媒体要给读者发Token，读者读的越多，得到的Token就越多。 那么，这些读者来这个媒体是为了领取Token吗？ 他来这里的首要目的是什么？ 媒体能为读者做什么？ 例如，如果读者想通过区块链媒体提高对区块链盲点的认识，就需要有知识的人为媒体做贡献，以满足读者的需求。

大部分 Token 应该给这些内容的创作者，只有一小部分可以给读者。 这是重量的问题。 如果权重设计有偏差，很可能生态不会增长。

5. 什么样的Token有投资价值？

现在我们很多人都想炒币，诉求就是投资赚钱。 投资有两种思维，一种是短线思维，一种是长线思维。 短线思维不关注Token的价值，更关注二级市场的价格变化； 长期思考着眼于Token和投资主体的未来成长潜力。 我不是炒币专家，也不炒币。 我只关注什么样的Token有投资价值。 我主要从以下三个维度来判断Token的投资价值。

在通证经济体系中，有两个非常重要的角色，即社会企业家和通证经济设计者。 对于社会企业家来说，一定要有格局，要有胸怀，因为只有关心解决多大的问题，才能把事业做大； 设计一个公平和可持续的经济体系。